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發(fā)展趨勢好轉(zhuǎn)，期許柳暗花明

世界經(jīng)濟(jì)有望回暖

中國銀行近期發(fā)布的報(bào)告顯示，2013年一季度全球經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速折年率為2.6%，較2012年四季度的1.3%顯著提高。

2013年，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較2012年有望增強(qiáng)，國際貿(mào)易增速將出現(xiàn)回升。首先，歐洲經(jīng)濟(jì)盡管依然徘徊在衰退邊緣，但在歐債危機(jī)緩解的基礎(chǔ)上，已經(jīng)逐步走向重振；其次，美國經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)初步見好，其內(nèi)生動(dòng)力有望持續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長；第三，隨著激進(jìn)政策的刺激效果逐漸顯現(xiàn)，日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持復(fù)蘇態(tài)勢；最后，新興市場國家經(jīng)濟(jì)仍在擴(kuò)張，雖然增長速度趨向溫和，但在全球經(jīng)濟(jì)中的作用將進(jìn)一步提升。

中國經(jīng)濟(jì)溫和增長

一季度，中國經(jīng)濟(jì)基本延續(xù)了2012年年末的回升勢頭，但回升動(dòng)能減弱。需求方面，除出口增長較快之外，消費(fèi)和投資的增幅均在放緩。供給方面，工業(yè)生產(chǎn)、發(fā)電量等指標(biāo)均表明經(jīng)濟(jì)回升的動(dòng)能不足。

全年來看，2013年中國經(jīng)濟(jì)將溫和增長，保持在8%左右的常規(guī)狀態(tài)。從投資、消費(fèi)和出口看，隨著房地產(chǎn)調(diào)控力度的再度加大，固定資產(chǎn)投資增幅繼續(xù)大幅上揚(yáng)的可能性不大；消費(fèi)增速仍將保持穩(wěn)定；外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的趨好則有利于出口增速的回升。

航運(yùn)市場低位震蕩

2013年，隨著世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度的增強(qiáng)，世界造船完工量的回落以及老舊船舶拆解量持續(xù)處于高位，預(yù)計(jì)世界航運(yùn)市場供求關(guān)系惡化的勢頭將得到緩解，但由于前期積累了大量過剩運(yùn)力，供求失衡的局面在短期內(nèi)難以改觀，航運(yùn)市場運(yùn)費(fèi)水平仍將保持低位震蕩的態(tài)勢。

根據(jù)目前船隊(duì)結(jié)構(gòu)和手持訂單交付期安排以及世界貿(mào)易增速預(yù)期測算，預(yù)計(jì)2013年世界船隊(duì)保有量和海運(yùn)量分別增長4.9%和4.2%，增速差縮小到0.7個(gè)百分點(diǎn)。其中，油船運(yùn)力增速略大于石油海運(yùn)量增速；散貨船海運(yùn)量增速與運(yùn)力增速差距依然較大，但與2012年4個(gè)百分點(diǎn)的差距相比明顯收窄；集裝箱船運(yùn)力增幅略小于海運(yùn)量增幅，有利于班輪市場的企穩(wěn)回升。

總體來看，世界船隊(duì)運(yùn)力供給和需求增速基本持平，航運(yùn)市場步入吸收過剩運(yùn)力的階段，但由于過剩運(yùn)力的存量較大，預(yù)計(jì)2013年運(yùn)費(fèi)水平依然承壓，全年保持低位震蕩或小幅回升的概率較大。

新船成交回升有限

盡管從當(dāng)前船價(jià)和船型的各項(xiàng)指標(biāo)看，新船的性價(jià)比非常具有吸引力，但作為造船市場基本面的航運(yùn)市場依然處于消化過剩運(yùn)力的初級階段，船東訂造新船的能力和動(dòng)力都受到很大程度的抑制。未來一段時(shí)間的訂單將主要來自少數(shù)資金實(shí)力和運(yùn)營能力較強(qiáng)的大型船東。預(yù)計(jì)2013年世界新船成交量在7500萬載重噸左右，較2012年增加50%左右，但依然低于2011年的水平。

從船型看，油船方面，首先，中國央企船東第一階段的VLCC訂造已經(jīng)告一段落，近期內(nèi)的成交量將主要來自備選訂單的落實(shí)和有租約保障的零星訂單。其次，中東、印度和墨西哥灣地區(qū)煉油產(chǎn)能的擴(kuò)張催生中短途原油運(yùn)輸需求，部分國際石油巨頭計(jì)劃批量訂造蘇伊士型油船和阿芙拉型油船。最后，從2012年一季度開始，成品油船市場已經(jīng)連續(xù)活躍了5個(gè)季度，隨著遠(yuǎn)程成品油貿(mào)易的增長，短期內(nèi)成品油船市場仍將保持活躍。

散貨船方面，首先，中國經(jīng)濟(jì)增速趨向溫和，短期內(nèi)在一定程度上影響了鐵礦石進(jìn)口量的增長，因此，年內(nèi)的好望角型船訂單將主要來自備選訂單的落實(shí)和有貨源保障的船東；不過，隨著城鎮(zhèn)化被提高到空前的高度，中國鐵礦石進(jìn)口量增長前景依然可期，好望角型散貨船市場有望再次掀起一波行情。其次，目前巴拿馬型散貨船市場陷入沉寂，手持訂單占船隊(duì)運(yùn)力比重依然處于較高水平，但隨著國內(nèi)電煤價(jià)格的全面市場化，未來東南沿海電廠煤炭進(jìn)口量將大幅增長，從而對該型散貨船過剩運(yùn)力的吸收和市場的破冰起到重要作用。第三，靈便型散貨船市場一直相對穩(wěn)定，這一方面是因?yàn)樵撔痛瑧?yīng)用范圍廣泛，另一方面是因?yàn)槠淅吓f船隊(duì)的穩(wěn)步更新，預(yù)計(jì)短期內(nèi)靈便型散貨船成交量將在以往的基礎(chǔ)上有所放大。

集裝箱船方面，首先，大型集裝箱船第二輪訂造已經(jīng)展開，年內(nèi)萬箱船市場值得期待。其次，新興市場國家經(jīng)濟(jì)增長的相對強(qiáng)勢，將促進(jìn)亞洲區(qū)域航線和南南航線集裝箱貨運(yùn)量快速增長，可能會(huì)使中小型和支線型集裝箱船的需求增長較為明顯，但由于主干線運(yùn)力向非主干線梯度轉(zhuǎn)移的態(tài)勢明顯，在很大程度上抑制了這些船型的新增需求，因此，市場熱點(diǎn)可能集中在2000TEU以下支線型集裝箱船上，對整個(gè)集裝箱船成交量的貢獻(xiàn)非常有限。

其他船型方面，液化氣船和汽車運(yùn)輸船依然是市場熱點(diǎn)之一，年內(nèi)成交規(guī)模有望維持在2012年的較高水平。首先，隨著全球新建和擴(kuò)建的LNG生產(chǎn)項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，相應(yīng)的LNG船訂單有序釋放；小型LNG船作為LNG轉(zhuǎn)運(yùn)的主要裝備之一，近期油公司和相關(guān)航運(yùn)企業(yè)已經(jīng)開始訂造。其次，北美石油產(chǎn)量的增長以及中東和亞洲煉油能力的擴(kuò)張將進(jìn)一步提高LPG產(chǎn)量，因此，VLGC依然有訂造需求。最后，經(jīng)濟(jì)向好提振汽車銷售市場，盡管2012年汽車運(yùn)輸船成交量創(chuàng)造了危機(jī)爆發(fā)以來的最高水平，但后續(xù)訂單依然可觀。